乙醇：环保、需求、成本如何平衡？酒精工厂面临考验-凯时app官网首页

    近期国内酒精市场陷入“僵局”。成本与需求拉锯，酒精工厂情绪谨慎，但库存低位，大部分工厂无意愿下调报价。同时环保对酒精生产和终端需求的影响也不可忽视，多因素制约，进入4月份以来，多地酒精行情无明显突破，价格基本在库存与成本间取舍波动。

环保影响酒精生产，多地开机率有降

2017年环保绝不是开玩笑，中央和省级两级环保督查大格局已形成。春节后，2月15日至3月15日环保部会同有关省市进行2017年度第一季度空气质量专项督查。此外，在今年两会上，环保部长宣布2017年将对剩下的包括湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建等15个省进行环保督察，4月开始将进驻湖南、安徽督查3个月。而此前环保部联合发改委、能源局等相关部门出台了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，明确了“2 26”城市（主要涉及北京、天津及河北、河南、山东部分省市）是今年的大气污染治理任务。“2 26”城市3月底前要完成“小散乱污”排查工作，建立管理台帐。大部分城市10月底前需基本完成对违法“小散乱污”企业依法取缔工作；其他城市10月底前取缔一半以上。

同时各省内的环保治理持续不放松，4月份各地环保持续进行，山东省针对潍坊市、东营市、济宁市、菏泽市、泰安市、日照市、淄博市、滨州市、聊城市、莱芜市开展环境保护督察工作，早在3月22日已经开始进行。山东省内本轮环保督察停、限产装置并不在少数，上周山东地区酒精装置开机率仅达到37%，较3月初开机率下降17%。

江苏地区早在去年底就已经提出环保“两减六治三提升”（简称263）专项行动，推动环境治理向纵深推进，让天更蓝、地更绿、水更清。3月底，来自连云港市环境保护局消息，连云港园已有30家企业被勒令停产整顿，其他地区环保检查也有所从严。受环保影响，沭阳地区小厂此前已经停机，连云港灌南工业园酒精装置也处于停机状态。对比山东以外的华东地区开机率来看，截至上周仅有48%，较3月初开机率下降5%。面对更为严苛的环保要求，也有不少酒精厂生产始终保持较为正常水平。

河南地区同样重拳出击，4月初新乡地区四家普级酒精工厂至少有三家进入停机状态，主要受新乡市打响水污染攻坚战影响。河北地区环保要求也比较严，在2017年度第一季度空气质量专项督查中，邢台及石家庄酒精装置均安排了停机，一直持续至3月中旬末才陆续开启。5月14日至15日北京将召开“一带一路”国际合作高峰论坛，届时河北周边环保要求或有再从严可能。

原料、需求拉据，多地酒精生产徘徊在成本线上

主产区酒精生产理论毛利情况

单位：元/吨

从上表不难看出，除东北有粮食补贴外，多地酒精生产在不考虑管理成本情况下，理论已经处于盈亏线上，因而近期酒精价格调整节奏明显放缓较多。

环保影响的绝不仅仅是酒精生产，下游终端产品开机率同样下降。进入4月份后，有机化工品呈现弱势下行走势，酒精主要化工下游醋酸乙酯江苏地区价格较3月初相比跌幅达到4.65%，生产同样缺乏利润，局部甚至有亏损可能，对原料采购节奏有放缓。

此外，白酒也逐步向传统淡季过渡，尽管原料库存水平低位，但补货意向也淡，多地酒精工厂库存有缓慢上升之势。此外四川当地的玉米酒精生产保持高负荷，相较其他玉米酒精产区价格及物流优势更明显，影响其他地区酒精走货速度。

后市，对于玉米酒精来说，环保和成本的变化对未来走势更为关键。河南一带近期需求缓慢，酒精工厂库存上升，同时粮价回落节奏缓慢，后市若粮价波动平缓，酒精继续降价，库存持续上升后或有停机风险。河北多地酒精工厂更关心环保影响，后续因“一带一路”会议导致酒精生产再度停机的可能性较大，目前工厂不愿降价，有意稍放库存，中短线价格或呈现大稳小动走势。东北玉米酒精黑龙江现货保持紧张，价格仍存稳中有升可能，而吉林同样面临大单匮乏局面，中长线库存也有可能上升，但也有一些大厂顾虑后续玉米深加工补贴期结束后，利润会大幅缩水，无降价意愿，预计短线吉林小单或延续暂稳，大单保持灵活商谈概率仍大。而木薯酒精尽管华东、山东两地库存寥寥，下游化工行情弱势回调，短线行情或难有明显突破。